一场轰轰烈烈的“拜师”运动安全的股票配资平台，正在中国零售业上演。
主角是曾经的“商超一哥”永辉超市，它正试图通过全盘复刻河南零售神话，来挽救自己深陷亏损泥潭的命运。这场变革声势浩大，从门店动线、商品结构到员工关怀，永辉似乎决心要将自己改造成第二个胖东来。
然而，数据展现了理想与现实的残酷温差。尽管调改店初期人潮涌动，但永辉的整体业绩依然承压。2025年前三季度，永辉营收同比下滑超22%，归母净利润亏损扩大至7.1亿元。
为什么学了18个月（500多天），永辉依然难以成为胖东来？这背后，不仅是两家企业基因与土壤的根本差异，更是新晋实控人带着资本意志强行“换血”所面临的巨大挑战。
永辉遭遇“租客”窘境
永辉学习胖东来，最先显露出的尴尬并非在卖场之内，而是在卖场之外的资产结构底色上。
胖东来之所以能从容地推行高福利、高服务标准，并保持极高的利润率，一个常被忽视的核心要素是其“房东”身份。据统计，胖东来旗下的大胖、小胖、时代广场等核心主力店，所在的商场均为其自有物业。
这意味着，胖东来不仅无需承担沉重的租金压力，反而能通过联营模式，将本应收取的固定房租转化为与名创优品、DQ等入驻品牌的销售分成。这种“品牌+商业地产”的模式，让胖东来在许昌和新乡拥有了极强的抗风险能力和利润安全垫。
反观永辉，它更像一个还在为生计奔波的“外来租客”。永辉的绝大多数门店物业依赖租赁，这直接导致其在学胖东来进行大刀阔斧的调改时，必须付出高昂的“沉没成本”。
为配合调改和止损，永辉进行了大规模关店。仅从2024年6月底至2025年9月底，永辉门店数就从943家锐减至450家，闭店总成本高达16.45亿元，这笔巨额开销包含了给房东的违约金、员工遣散费等。
更严峻的是，永辉已无力像胖东来那样通过持有物业来构筑护城河。最新的2025年三季度财报显示，永辉账面货币资金仅剩33.58亿元，创近10年新低，且经营性现金流已经转负。一个必须精打细算付租金乃至付违约金的“租客”，注定难以拥有“房东”那般挥金如土做服务的底气。
“花钱找罪受”的叶国富？
在永辉最危急的时刻，名创优品创始人叶国富以“白衣骑士”的姿态入局。2024年9月，他斥资约62.7亿元成为永辉第一大股东，并亲自挂帅改革领导小组组长。
叶国富的介入，为暮气沉沉的永辉带来了久违的决断力。他是一个坚定的“胖东来主义者”，曾断言“胖东来模式是中国超市唯一的出路，不调改必死无疑”。
为了贯彻这一意志，叶国富对永辉进行了激进的“外科手术”。
首先是管理层的彻底换血。原CEO李松峰离场，叶国富启用了90后“少帅”王守诚担任CEO，并引入具有山姆背景的高管负责供应链重塑。创始团队张轩松兄弟则逐步淡出了权力中心。
其次是经营逻辑的根本扭转。叶国富试图斩断过去传统商超依靠向供应商收取进场费、堆头费的“二房东”陋习，转向以商品为中心的零售本质。永辉开始推行“裸价直采”，精简了约50%的供应商，并立下了三年打造100个亿元级大单品的目标。
然而，叶国富这种带有强烈资本意志和效率导向的“激进疗法”，在落地过程中不可避免地出现了动作变形。
于东来曾公开评价叶国富入局永辉是“花钱找罪受”，这或许并非虚言。叶国富渴望速度和规模，制定了到2026年春节前完成300家门店调改的宏大计划。平均单店调改投入约800万元的巨额成本，叠加为了腾笼换鸟而支付的闭店成本，让本就资金链紧绷的永辉雪上加霜。
为了支撑这场昂贵的改革，永辉不得不寻求外部输血，推出了数十亿元的定增预案。正如分析人士指出，在外部输血通道完全打开前，永辉必须依靠存量现金来维系这场豪赌，风险极大。
永辉远未走出“阵痛期”
如果说资产结构和资金压力是硬件上的硬伤，那么在文化与供应链的软实力上，永辉与胖东来之间更横亘着难以逾越的鸿沟。
胖东来的成功是一个区域性奇迹。它深耕许昌、新乡两地，仅有13家门店。这种小而美的模式，使得于东来那种近乎乌托邦式的企业文化和极致的服务标准能够实现高强度的穿透和落地。
永辉则是一个拥有数百家门店、跨越20多个省份的庞然大物。当管理半径被无限拉大，胖东来那种基于创始人人格魅力的文化体系难以在永辉被原样复制。
一个典型的例子是员工管理。胖东来以高薪和对人的极致尊重著称，其店长和普通员工的薪资远超行业平均水平。永辉虽然在调改中也提升了员工薪酬，并引入了“五色卡”等考核机制，但据一线员工反馈，工作量与收入增幅并不匹配，“一人管四个台面”的压力下，所谓的考核机制很容易异化为冷冰冰的扣分工具，偏离了提升员工幸福感的初衷。
更核心的差距在于商品力。胖东来的高利润来自于其强大的自有品牌和供应链议价能力。目前，永辉的调改店虽然引入了大量胖东来的网红商品来聚拢人气，但自有品牌“品质永辉”等尚处于起步阶段。
在关键的生鲜熟食领域，永辉的供应链短板依然明显。虽然永辉在加速建设中央厨房，但在福州等大本营市场，其熟食区仍需依赖周黑鸭等联营商来填补空白，尚未具备全面自营的能力。这意味着，永辉目前更多是在“借光”胖东来，而非真正建立了属于自己的商品壁垒。
对于当下的永辉而言，叶国富主导的这场“刮骨疗毒”或许是唯一的选择。但不得不承认，在缺乏自有物业支撑、资金极度紧张、且面临巨大规模管理难题的现实下，永辉想要真正学到胖东来的精髓，恐怕还需要经历一段漫长而痛苦的阵痛期。现在的永辉，仅仅是学到了胖东来的“形”，距离具备其“神”，还有很长的路要走。
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